سرمایه گذارانی که به دنبال بازدهی بالاتر بودند در حراج اخیر اوراق قرضه FGN که در آن حجم اشتراک برای سومین ماه متوالی کاهش یافت، در حاشیه بودند.
اداره مدیریت بدهی (DMO) از طریق حراج اوراق قرضه FGN ژوئن خود، تنها 297 میلیارد N جمع آوری کرد. این اوراق در روز دوشنبه، 24 ژوئن، 450 میلیارد N450 اوراق قرضه FGN را در سه بخش، که شامل اوراق قرضه 9 ساله بازگشایی شده و 150 میلیارد N 5 و 7 ساله بود، به حراج گذاشت.
این رقم نسبت به N378 میلیارد پیشنهادی در حراج قبلی و N450 میلیارد کاهش داشت.
همچنین بخوانید: DMO با وجود تقاضای بالاتر، اوراق N378 میلیارد FGN را می فروشد
بر اساس روند بازار و مبانی اقتصادی، اقتصاد به نرخ بهره بالاتری نیاز دارد. آیک آلابی، تحلیلگر تحقیقات درآمد ثابت در Afrinvest West Africa، یک بانک سرمایه گذاری، گفت: نتایج حراج روز دوشنبه، که علیرغم پرداخت کوپن روز جمعه و نقدینگی نسبتاً بالای سیستم نشان داد، اشتراک کم است، نشان دهنده تمایل ضعیف سرمایه گذاران برای اوراق قرضه نیجریه است.
وی با بیان اینکه «و تخصیص کم به دلیل سفارش کم است»، افزود: این امر باعث شد کسانی که همچنان می‌خواهند آنها را خریداری کنند، قیمت‌های بالاتری ارائه دهند.
وی خاطرنشان کرد که دولت فدرال در تلاش است تا بدهی خود را کاهش دهد.
«حداقل در حراج قبلی قیمت‌ها متوسط بود. روز دوشنبه، اشتراک پایین بود و پیشنهاد دهندگان این کار را با بازدهی بالاتر انجام دادند، اما سرمایه گذاران خواهان بازدهی بالاتر هستند.
در حراج اوراق قرضه ژوئن، اولویت به بدهی بلندمدت (اوراق قرضه 9 ساله جدید) داده شد که با قیمت 229.498 میلیارد N229.549 میلیارد N229.549 میلیارد دلاری با توقف 21.5 درصدی به فروش رسید.
نرخ توقف اوراق پنج و هفت ساله 19.64 درصد و 20.19 درصد بیشتر از نرخ 19.29 درصد و 19.74 درصد گزارش شده در حراج گذشته بود. اینها اندکی کمتر از نرخ توقف در اوراق یک ساله خزانه داری بود که در مقایسه با اوراق با تاریخ بلندتر ریسک کمتری داشتند.
نرخ توقف اوراق نیز بسیار کمتر از تورم 33.95 درصدی ژوئن است، زیرا فشارهای قیمتی در نیجریه همچنان حاکم بود.
نرخ سیاست فعلی 26.25 درصد است که نسبت به 18.75 در ابتدای سال 750 واحد درصد افزایش داشته است.
فروش اوراق قرضه نیجریه به طور پیوسته از 626.6 میلیارد N در آوریل کاهش یافته است که خود بالاتر از N475.7 میلیارد N مارس بود. یک رکورد حراج 2.5 تریلیون N2 در فوریه برگزار شد و N1.5 تریلیون فروخته شد. فروش ژانویه نیز 523 میلیارد کرون بود.
تحلیلگران یونایتد کپیتال در یادداشت اخیر خود گفتند: “ما انتظار داریم که بازار اوراق قرضه با علاقه اندک سرمایه گذاران آرام بماند زیرا اکثر فعالان بازار معتقدند بازار با درآمد ثابت به اوج خود رسیده است.”
آنها همچنین خاطرنشان کردند که بازار اوراق قرضه ثانویه آرام است. “علاقه سرمایه گذاران به موقعیت مدت زمان ضعیف باقی ماند. با این حال، متوسط بازده اوراق قرضه دولتی به آرامی 1 بشکه در روز افزایش یافت و از 18.76 درصد به 18.77 درصد رسید.
به همین ترتیب، ما شاهد بازار نسبتاً آرامی در بخش اوراق قرضه شرکتی بودیم، با متوسط بازده اوراق قرضه شرکتی 2 واحد در ثانیه در هفته (وزن بر وزن) به 20.92 درصد از 20.90 درصد بسته شد.»
بازار ثانویه اوراق قرضه هفته گذشته تحت تأثیر جو نزولی قرار گرفت. به گفته گروهی از تحلیلگران تحقیقاتی به رهبری گای چارتوریسکی، متوسط بازدهی در بازار اوراق قرضه FGN به لطف فروش اوراق قرضه بلندمدت، با 1 واحد پایه (bp) به 18.77 درصد در سال افزایش یافت. Coronation Asset Management مستقر در لاگوس.
آنها خاطرنشان کردند که در انتهای کوتاه منحنی بازده، میانگین بازدهی با 4 واحد کاهش به 18.76 درصد رسید. میانگین بازدهی در نقطه میانی منحنی با 6 واحد کاهش به 19.45 درصد رسید. در حالی که میانگین بازدهی در انتهای بلند منحنی با 19 واحد افزایش به 17.80 درصد رسید.
سگون آدامز، تحلیلگر نرخ بهره Afrinvest غرب آفریقا، پس از حراج ماه مه پیش بینی کرد که در حراج های بعدی، مبالغ کمتری در بازار توزیع خواهد شد.
او گفت: “این روندی است که ما باید در آینده نزدیک انتظار داشته باشیم زیرا DMO تلاش می کند تا فشار روی بخش مالی را مدیریت کند.”
DMO هفته گذشته گزارش داد که کل بدهی عمومی نیجریه تا ماه مارس به 121.67 تریلیون N121، افزایش 25 درصدی نسبت به N97.34 تریلیون در 31 دسامبر 2023، رسیده است.
این نشان دهنده افزایش 24.33 تریلیون در عرض سه ماه است. در حراج روز دوشنبه، DMO اوراق قرضه 22.13 و 45.38 میلیارد N22.13 میلیارد دلاری فروخت – تقریباً پنج درصد از عرضه اولیه 5 ساله و 7 ساله – زیرا اشتراک‌ها نیز به ترتیب 22.23 میلیارد دلار و 45.38 میلیارد دلار بودند. به ترتیب.
تحلیلگران CardinalStone در آخرین گزارش درآمد ثابت ماهانه خود توضیح دادند که تصمیم دولت برای فروش بخش قابل توجهی از اوراق قرضه 2024 خود در سه ماهه اول به این معنی است که حجم در حراج های بعدی کمتر خواهد شد.
در این گزارش آمده است: «به‌ویژه، تقویم حراج اوراق قرضه برای سه ماهه دوم سال 24 نشان می‌دهد که دولت باید ماهیانه بین 300 تا 600 میلیارد NN در مقایسه با وام‌های 2.5 تریلیون N در سه ماهه اول سال 2024 افزایش دهد.
حراج اوراق قرضه 2.5 تریلیون N2، بزرگترین مبلغی است که دولت تلاش کرده از طریق اوراق قرضه محلی در یک ماه جمع آوری کند.
Olaolu Boboye، اقتصاددان ارشد CardinalStone Securities Limited، گفت که سود سهام بسیار ناچیز است زیرا اشتراک بسیار ناچیز است. «فکر می‌کنم این به نقدینگی پایین سیستم مربوط می‌شود. پرداخت کوپن در هفته گذشته فقط 29.8 میلیارد N بود و این مقدار زیاد نیست.
تحلیلگران Vetiva روز دوشنبه گفتند که فعالیت های سمت فروش بر انتهای کوتاه منحنی غالب بوده است، به طوری که بازدهی مارس-2025، ژانویه-2026 و فوریه-2028 به ترتیب 6.3 و 1 واحد در ثانیه افزایش یافت و به ترتیب به 19.94 و 18.50 درصد رسید. در روز دوشنبه. و 18.83 درصد. آنها سرمایه گذارانی را می بینند که در حاشیه نشسته اند و منتظر بازدهی بالاتر هستند.
مدیر پورتفولیوی Comercio Partners Asset Management Uduak Jacob گفت که اشتراک در این حراج نشان دهنده اشتهای کم برای اوراق قرضه است که قبلاً در بازار ثانویه دیده شده است.
جیکوب گفت: «در حراج اوراق قرضه، ما معمولاً مبلغ اشتراک 500 میلیارد N یا بیشتر را می بینیم.
«مبلغ تعیین شده به دلیل اشتراک کم کم بود. حتی در آن زمان، DMO تقریباً کل سفارش را گرفت زیرا تفاوت فقط 8 میلیارد N به اندازه اعطا شده بود.
ژاکوب گفت: “حراج دارای نسبت پیشنهاد به پوشش 0.68x است. نسبت پیشنهاد به پوشش کمتر از 1 نشان دهنده تقاضای ناکافی برای پوشش انتشار است.”
